达观看待2022年下半年行情：要点注重高景气量的云+专网+绿色低碳+军工通讯范畴：①电信侧：全球疫情影响削弱，加快网络建造；国内本钱开支坚持平稳，算力网络等出资加大。②云侧：海外云巨子CAPEX上行预期继续，2022Q1海外四大云巨子（不考虑亚马逊，物流建造等影响非云本钱开支投入）本钱开支同比增速34.4%，Bloomberg共同预期2022Q2、2022Q3海外云巨子（不考虑亚马逊）本钱开支同比增速到达30%、34%；“东数西算”正式发动拉动IDC出资。③5G专网非运营商的设备本钱出资值得注重，5G专网出资开端构成规划而且成为未来本钱开支的重要驱动。④央行绿金委数据，碳中和布景下我国2021-2030年、2031-2040年、2041-2050年年均绿色低碳出资将到达8.1万亿、16.1万亿、24.4万亿元，2020年预估可比值5.1万亿元，出资添加可观。⑤十四五期间国防职业景气量继续高企，财政部政府预算草案显现，2022年我国军费预算为1.45万亿元，同比添加7.1%，较2021年上升0.3pct。

　　看好2022年板块跑赢指数：通讯职业PE-TTM17倍，前史较低水平（5年中值52倍）。组织开端添加通讯职业装备，2020年年报组织持股通讯职业占比1.18%，2021年年报占比1.76%，2022Q1组织重仓持股通讯职业占比1.77%。5G用户继续浸透、数字经济等开展带动，板块估值望提高。

　　聚集优质赛道优质标的：5G开展要点从网络设备转向使用基础设备和新式职业设备：①网络基础设备注重运营商底部出资时机和设备商格式改变，要点注重中国移动、中国电信、中兴通讯、紫光股份、星网锐捷等；②使用基础设备要点注重光模块相关天孚通讯、新易盛、中际旭创、光库科技、中瓷电子等；③新式职业设备要点物联网相关移远通讯、广和通、美格智能等，工业互联网相关中兴通讯、中国移动、中国电信、中国联通、宝信软件、东方国信、紫光股份等。

　　注重双碳趋势下通讯“新能源+”时机：①平价超预期+深远海趋势，海缆预期达观，要点中天科技、东方电缆、利市光电等。②储能需求迸发，注重储能温控赛道时机，要点英维克、高澜股份、同飞股份、申菱环境等。③供需双侧动摇，电力信息化职业将迎来新一轮需求高景气周期，主张要点威胜信息、云涌科技、国网信通等。

　　注重轿车智能化赛道时机：新能源轿车和自动驾驶大趋势下，轿车将成为ICT技能的另一大中心使用场景，要点轿车连接器瑞可达、鼎通科技、电连技能、意华股份等，无线模组移远通讯、广和通、美格智能等，轿车热办理高澜股份、和而泰、华工科技等，导航体系华测导航等。

　　注重国防信息化赛道时机：主张要点注重国防弹载导航民营龙头盟升电子、军用微波组件和体系民营头部企业盛路通讯、军用无线通讯龙头七一二、防务雷达龙头国睿科技等。

　　危险提示：中美贸易关系对板块影响超预期；原材料供给缺少、原材料提价、运送、疫情等对板块影响超预期；云侧、绿色低碳等出资力度不及预期的危险等。

　　证券之星估值剖析提示中兴通讯盈余才能一般，未来营收成长性较差。归纳基本面各维度看，股价合理。从短期技能面看，近期消息面活泼，主力资金无显着痕迹，短期出现震动趋势，商场注重志愿一般。更多

　　证券之星估值剖析提示紫光股份盈余才能较差，未来营收成长性杰出。归纳基本面各维度看，股价合理。从短期技能面看，近期消息面一般，主力资金无显着痕迹，短期出现震动趋势，商场注重志愿一般。更多

　　证券之星估值剖析提示华工科技盈余才能一般，未来营收成长性杰出。归纳基本面各维度看，股价合理。从短期技能面看，近期消息面一般，主力资金有介入痕迹，短期出现震动趋势，商场注重志愿一般。更多

　　证券之星估值剖析提示星网锐捷盈余才能杰出，未来营收成长性一般。归纳基本面各维度看，股价合理。从短期技能面看，近期消息面一般，主力资金有流出痕迹，短期出现震动趋势，商场注重志愿一般。更多

　　证券之星估值剖析提示和而泰盈余才能杰出，未来营收成长性杰出。归纳基本面各维度看，股价合理。从短期技能面看，近期消息面一般，主力资金无显着痕迹，短期出现震动趋势，商场注重志愿一般。更多

　　证券之星估值剖析提示盛路通讯盈余才能一般，未来营收成长性较差。归纳基本面各维度看，股价偏高。从短期技能面看，近期消息面活泼，主力资金有流出痕迹，短期出现震动趋势，商场注重志愿一般。更多

　　证券之星估值剖析提示英维克盈余才能一般，未来营收成长性一般。归纳基本面各维度看，股价合理。从短期技能面看，近期消息面一般，主力资金有流出痕迹，短期出现震动趋势，商场注重志愿一般。更多

　　证券之星估值剖析提示美格智能盈余才能杰出，未来营收成长性杰出。归纳基本面各维度看，股价偏高。从短期技能面看，近期消息面一般，主力资金无显着痕迹，短期出现震动趋势，商场注重志愿一般。更多

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