破旧立新，5G建造深化，工业格式重塑：自2019年6月6日5G车牌发放以来，5G网络现已开始完成要点城市掩盖，5G用户量快速进步。国产设备商比例不断进步并加快上游布局，网络晋级布景下工业数字化加快推进，催化网络安全等需求进步。下流元世界使用等拉动网络晋级，大通讯板块有望迎来成绩和估值双升阶段。

　　窘境回转，5G配套需求向上，上游提价压力趋缓：以5G使用为牵引，相关配套需求稳步增加，21年上游提价、本钱端压力扩大驱动产能加快出清和龙头位置增强。PCB、光纤光缆职业22年回转趋势有望闪现。军工信息化景气量向上，并推进通讯终端工业链要害元器材迎来开展的黄金时代。

　　中心引荐：紫光股份、华工科技、沪电股份、天孚通讯；亿联网络、广和通；创耀科技、长光华芯、紫光国微等。

　　咱们判别2022年通讯职业正处于“破旧立新”的改变中，职业开展向上，头部企业估值前史底部，看好职业全体潜在时机：

　　1、云核算工业链需求景气——跟着2022年全球数据中心本钱开支估计较快增加、国内运营商加大网络&云事务出资，工业链要点公司有望继续获益，其间：1）设备端：要点重视紫光股份、星网锐捷、中兴通讯、迪普科技等；2）运营商：要点重视中国移动，重视中国电信、中国联通等。3）上游中心器材：光器材——主张要点重视华工科技、天孚通讯、中际旭创等，重视光库科技、光迅科技等；光纤缆——主张重视：中天科技、利市光电；PCB——要点重视沪电股份、深南电路，重视生益电子等。

　　2、职业数字化继续加快——1）工业互联网：国内工业互联网已具开展有利地势、有利地势、人和，掌握工业晋级盈利，中心智能配备、工业互联网渠道等将迎来快速开展时机，主张重视：中控技能、奥普特等。2）AIoT：AIoT职业需求继续高景气、估值尚不高，头部标的势能更强，主张要点重视：广和通、移远通讯、四方光电、华测导航、亿联网络，重视：和而泰、拓邦股份等。3）激光先进制作长期趋势向好——主张要点重视：华工科技、长光华芯，重视光库科技、杰普特、大族激光、锐科激光等。

　　3、通讯芯片兴起，获益国产化浪潮——通讯芯片公司近年来不断加大研制投入进步产品自主性，完成了要害范畴的抢先布局，主张要点重视：紫光国微（国内特种芯片职业龙头）、中瓷电子（氮化镓事务国内抢先，生长空间宽广）等，一起主张重视国内基带通讯芯片、接入端通讯芯片、光芯片相关公司。

　　合规提示：依据公司2021年年度报告发表，海通证券自营持有【688665四方光电】超越总股本1%。海通证券立异子公司持有【688259创耀科技】总股本1%以上限售股。