：务板块净利润同比增加56.66%，继续获益于5G/物联网等新基建以及“东数西算”战略的推动；光模块板块净利润增加18%，得益于全球云CapEx迈入上行通道，运营商加大工业数字化和传输网出资；三大运营商运营成绩继续向好，高质量开展获得新成效，是“轻视值、高股息、稳增加”的最佳装备财物。值得注。”

　　1.2021通讯板块涨跌幅低于商场预期，净利润加快康复带动职业全体回暖，组织持仓仍处于前史低位。

　　4.2021年度及2022一季度通讯职业的组织持股份额别离为1.18%和1.21%，组织持仓份额有所提高，但仍处于前史低位。

　　5.2021年，运营商出资稳中有升，职业营收、净利润提速增加，运营商、光器材、光模块、通讯设备、IDC、物联网、卫星互联网、军工信息化等板块体现杰出。

　　6.卫星互联网板块成绩体现亮眼，净利润增幅达52.6%，得益于“十四五”规划带动的军工开展和卫星通讯建造；光模块板块净利润同比增加37.84%，获益于国内外云厂商Capex继续投入；物联网板块净利润同比增加36%，系笔直职业需求继续迸发，制式晋级带来职业时机；通讯设备板块净利润同比增加32%，盈余才能继续增强；三大运营商盈余才能继续向好，营收和净利润别离同比增加10.2%/10.6%，跟着“提速降费”逐步出清，运营商在完成传统事务成绩提高的一起，工业互联网事务也完成高速开展。

　　7.2022年一季度，职业营收和净利润稳步增加，光纤光缆、光模块、通讯技术服务、卫星互联网等板块体现微弱。

　　8.卫星互联网板块净利润同比高增75.55%，首要系国内卫星制作产能扩张，发射进程加快，斗极高精度使用商场继续坚持高速开展；光纤光缆板块净利润增幅达73.96%，通讯商场回暖（价格触底上升，运营商集采量价齐升），陆缆、海缆在手订单丰厚；通讯技术服务板块净利润同比增加56.66%，继续获益于5G/物联网等新基建以及“东数西算”战略的推动；光模块板块净利润增加18%，得益于全球云CapEx迈入上行通道，运营商加大工业数字化和传输网出资；三大运营商运营成绩继续向好，高质量开展获得新成效，是“轻视值、高股息、稳增加”的最佳装备财物。

　　9.值得注意的是，和而泰、拓邦股份等下流制作业，因受上游原材料提价影响，一季度成绩呈现下滑，压力凸显。

　　11.（1）云网设备及运营商：5G建造继续推动，云核算出资康复，中游设备商竞赛格式优化，迎来成绩兑现期，要点引荐中兴通讯、天孚通讯、紫光股份、宝信软件、奥飞数据、中际旭创；运营商底部继续回转，ARPU值上升，ToB端事务快速提高，重视我国电信、我国联通等；（2）工业互联网：2022年职业信息化改造加快推动，5G、物联网、边际核算和人工智能等新技术或将在电力、钢铁、煤矿三大要点职业首先落地，要点引荐宝信软件、威胜信息，主张重视映翰通、三旺通讯等；（3）智能网联轿车：智能网联轿车浸透率继续提高，激光雷达、通讯模组、车载控制器、轿车连接器等赛道景气向上，要点引荐广和通、移远通讯、和而泰、天孚通讯，主张重视瑞可达、鼎通科技；（4）卫星互联定位：空天卫星通讯及定位服务敞开全球商用落地，高精度定位或将在自动驾驶范畴找到落地使用需求，主张重视华测导航、海格通讯、中海达、我国卫通等。

　　12.引荐组合：要点引荐：天孚通讯、中际旭创、中兴通讯、我国移动、亿联网络、宝信软件、广和通；主张重视：我国电信、我国联通、新易盛、太辰光、紫光股份、奥飞数据、移远通讯、海格通讯。

　　13.危险提示：中美科技竞赛带来外部环境改变、5G出资规模不及预期、云核算开展不及预期。

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