或较为亮眼；“东数西算”催生技能革新，新动力赛道气势正猛；智能操控器强者恒强，运营商成绩企稳上行。

　　数通光模块需求继续微弱，成绩或将较为亮眼。自2021Q3 以来，北美云厂商关于云基础设施建造以及光模块的需求强势回暖，咱们估计2022 年北美云厂商本钱开支展望依然较为活跃，200G/400G 成主力，800G 工业链准备就绪。一起，国内重要省份2022 年1-2 月模块出口数据杰出，或预示着一季报较为亮眼。

　　“东数西算”催生技能革新，通讯企业在新动力赛道气势微弱。2022年，三大运营商均表明要要点引荐“东数西算”工程，全力进行云工业建造，支撑“东数西算”落地。这对整个工业的格式发生深远影响，一起能耗操控的技能辅佐也将迎来较好革新时机。新动力方面，海优势电十四五规划庞大，首要通讯纤缆企业拓荒第二曲线。二是电力信息化出资规划大幅增加，配电侧成为出资结构要点。

　　智能操控器强者恒强，运营商成绩企稳上行。现在制造业仍面对上游原材料价格上涨、要害物料紧缺的检测。短期动摇不改职业长时间景气量，杂乱外部环境下大浪淘沙强者恒强。2021 年三大运营商成绩均实现高增加预期，且分红优势极为显着，轻视值修正继续；底层网络夯实后，运营商在5G+X 范畴，以及IT 方面投入呈现显着歪斜，第二生长曲线正高速增加。

　　出资主张： 1)新基建搭台：云基础设施建造进入新一轮周期。引荐中兴通讯、天孚通讯、光库科技、仕佳光子、星网锐捷等，获益标的为华工科技、紫光股份等。2)大使用唱戏：轿车、智能家居等爆点使用强势。引荐和而泰、拓邦股份、中国电信、中国联通、中国移动、奥飞数据、数据港、宝信软件等，获益标的为朗特智能、海兰信、移远通讯、美格智能等。3)新动力赋能：动力革新下通讯企业新生长曲线。引荐利市光电、、威胜信息、科华数据等，获益标的中天科技、意华股份、英维克等。

　　危险提示： “疫情”晦气影响、“东数西算”和5G 落地进程不及预期、云核算开展或不及预期、流量类事务及工业互联网使用开展不及预期。